Em um mundo em que criptomoedas como Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) costumam ser manchete devido à sua volatilidade, as stablecoins se destacam como a alternativa mais semelhante ao dinheiro em espécie (ou seja, moeda fiduciária) existente na blockchain no momento. Stablecoins são um tipo de moeda digital projetada para manter um valor estável e, ao mesmo tempo, se beneficiar da eficiência, mobilidade e utilidade dos ativos digitais baseados na blockchain.
A combinação entre estabilidade de preços e funcionalidade on-chain torna as stablecoins especialmente adequadas para várias aplicações financeiras que exigem confiabilidade e eficiência. Desde facilitar transações globais rápidas a preços acessíveis, até permitir acesso a finanças descentralizadas (DeFi), as stablecoins estão transformando a maneira como os valores são movimentados ultrapassando fronteiras e usando sistemas financeiros.
Esse artigo aborda os fundamentos, os diferentes tipos, os casos de uso e o potencial transformador das stablecoins no ecossistema financeiro.
Fundamentos das stablecoins
O objetivo fundamental das stablecoins é, em termos simples, aproveitar o melhor de dois mundos: a credibilidade e a confiança associadas às moedas fiduciárias e as vantagens dos ativos baseados em blockchain (como alta velocidade, baixo custo e maior segurança). Assim, as stablecoins atuam como uma ponte entre o mundo dinâmico e inovador das criptomoedas e a confiança e estabilidade dos sistemas financeiros tradicionais.
Uma combinação entre confiabilidade e eficiência
As stablecoins minimizam a volatilidade de preços ao ancorar seu valor em ativos estáveis, como moedas fiduciárias, commodities ou outros instrumentos financeiros. Ao contrário do que ocorre com as criptomoedas tradicionais, que podem apresentar oscilações de preço significativas, as stablecoins buscam oferecer a estabilidade e a confiabilidade do dinheiro tradicional e, ao mesmo tempo, manter as vantagens proporcionadas pela blockchain, como transações rápidas, de baixo custo e altamente seguras. O uso das redes blockchain também permite que as transações em stablecoin contornem os bancos e intermediários financeiros, evitando os respectivos custos e resultando em tempos de transação mais rápidos se comparados aos dos sistemas bancários tradicionais. Além disso, a natureza das operações na blockchain — ativas 24 horas por dia, 7 dias por semana, 365 dias por ano — permite que os usuários transfiram fundos com uma tremenda flexibilidade.
O que caracteriza uma boa stablecoin
Uma stablecoin verdadeiramente bem projetada e de alta utilidade apresenta uma estabilidade de preço consistente, está disponível 24 horas por dia e é respaldada por reservas transparentes e seguras na paridade de 1:1. Essas características fazem das stablecoins um meio de troca confiável, uma reserva de valor e uma unidade de conta na economia digital, preenchendo a lacuna entre as finanças tradicionais e as criptomoedas.
Como as stablecoins funcionam? Entenda os diferentes tipos de stablecoin.
As stablecoins se apresentam em formatos diferentes para satisfazer as variadas necessidades e preferências dentro do ecossistema financeiro. Cada tipo oferece concessões diferentes em termos de descentralização, estabilidade e risco. As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, por exemplo, são as mais amplamente adotadas devido à sua relativa simplicidade e transparência, enquanto as stablecoins algorítmicas e lastreadas em criptomoedas podem atrair os que buscam alternativas descentralizadas, apesar de sua maior complexidade e dos riscos possíveis. Aqui, vamos examinar os quatro tipos principais de stablecoin:
Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária
As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são as mais amplamente usadas e as mais confiáveis. Para garantir que seu valor permaneça estável, costumam contar com reservas de ativos altamente líquidos, como dinheiro e títulos do governo de curto prazo. O USDC e o EURC, por exemplo, são stablecoins líderes emitidas pela Circle lastreadas em moeda fiduciária e totalmente respaldadas por ativos do mundo real. Além disso, aderem a rigorosos padrões regulatórios e de transparência, incluindo auditorias e relatórios periódicos das reservas de garantia. No entanto, nem todas as stablecoins lastreadas em moeda fiduciária oferecem o mesmo nível de transparência, conformidade regulatória ou respaldo de reservas, o que pode resultar em diferentes níveis de confiança e adoção.
Stablecoins lastreadas em commodities
As stablecoins lastreadas em commodities oferecem uma forma de digitalizar e transferir a titularidade de ativos físicos, como metais preciosos (por exemplo, ouro ou prata), petróleo e imóveis, entre outras commodities. Permitem que os usuários retenham e negociem tokens que representam ativos tangíveis por meio da tecnologia blockchain (um processo frequentemente chamado de "tokenização"), tornando mais fácil investir e transferir a titularidade desses ativos. Um exemplo é o PAX Gold (PAXG), uma stablecoin lastreada em commodities que representa a posse de ouro físico armazenado em cofres seguros. Essa abordagem fornece uma forma descomplicada de obter exposição a commodities sem as complexidades inerentes ao gerenciamento do ativo físico propriamente dito.
Stablecoins lastreadas em criptomoedas
As stablecoins lastreadas em cripto usam criptomoedas como garantia para manter seu valor. Embora seu valor seja com frequência ancorado em um ativo estável como o dólar americano, esses ativos são respaldados por criptomoedas no lugar do ativo a cujo valor tentam se equiparar, criando uma dinâmica única. Por exemplo, o USDS (antigo DAI) é uma stablecoin lastreada em cripto amplamente usada que é atrelada ao dólar americano, mas respaldada por um pool de criptomoedas diversificado que inclui ETH e USDC na plataforma Sky.money (antiga MakerDAO).
É comum a noção de que as stablecoins lastreadas em criptomoedas prestam um serviço ao ecossistema de finanças descentralizadas, já que permitem que os usuários cunhem stablecoins por conta própria sem depender de uma autoridade centralizada. Usando a plataforma Sky.money, por exemplo, os usuários podem depositar ativos digitais como ETH em contratos inteligentes para gerar stablecoins. Essa abordagem descentralizada oferece maior autonomia no processo de cunhagem de stablecoins e se alinha aos princípios da DeFi. No entanto, a volatilidade das criptomoedas subjacentes introduz riscos mais altos se comparados às alternativas lastreadas em moeda fiduciária.
Stablecoins algorítmicas
Stablecoins algorítmicas usam algoritmos e contratos inteligentes para regular a oferta e a demanda, em uma tentativa de manter um valor estável sem depender de reservas externas. De modo geral, esses sistemas envolvem uma estrutura de dois tokens: um funciona como a stablecoin, enquanto o outro tem um valor variável determinado pelas forças do mercado. O valor do token variável está diretamente vinculado ao valor da stablecoin por meio de um processo de cunhagem e queima que ajusta a oferta da stablecoin algorítmica com base nas condições do mercado.
Quando o preço da stablecoin excede sua meta (por exemplo, US$ 1), os usuários são incentivados, por meio de uma oportunidade de arbitragem, a cunhar (ou criar) mais stablecoins queimando (ou destruindo) o token variável, o que aumenta a oferta e reduz o preço. Por outro lado, quando o preço da stablecoin cai abaixo da meta, os usuários podem queimar a stablecoin para receber o token variável, o que reduz a oferta da stablecoin e empurra seu preço para cima novamente.
Esse mecanismo de estabilidade teórico depende fortemente de que os participantes do mercado ajam de maneira previsível e da estabilidade do token secundário. Porém, a dependência da arbitragem e da confiança no mercado torna as stablecoins algorítmicas particularmente vulneráveis a riscos sistêmicos e a uma repentina retração do mercado. O colapso do TerraUSD (UST) exemplifica como essas vulnerabilidades podem resultar em falhas catastróficas, causando perdas significativas para os usuários e comprometendo a confiança no modelo.
Observação: a maioria dos benefícios e casos de uso de stablecoins descritos nesse artigo se aplica, principalmente, a stablecoins íntegras e confiáveis lastreadas em moeda fiduciária, como o USDC.
Principais benefícios das stablecoins
Muito mais do que simplesmente uma versão digital de moeda fiduciária, as stablecoins oferecem vantagens inconfundíveis ao combinar a estabilidade do dinheiro tradicional à eficiência da tecnologia blockchain. Com essa mistura única, constituem uma ferramenta versátil para as diversas aplicações financeiras, permitindo que os usuários transfiram valor ultrapassando fronteiras e se integrem aos ecossistemas digitais emergentes sem complicações.
- Estabilidade de preços: o valor estável das stablecoins as torna ideais para transações de rotina e para a poupança, já que os usuários podem confiar que será possível evitar as radicais oscilações de preço observadas nas criptomoedas tradicionais. Essa confiabilidade torna as stablecoins uma opção atraente para a gestão de despesas de rotina e o planejamento financeiro no longo prazo.
- Acessibilidade global: qualquer pessoa com uma conexão à internet e uma carteira digital em mais de 180 países ao redor do mundo pode usar stablecoins, uma opção que promove a inclusão financeira ao fornecer ferramentas e serviços financeiros a quem tiver um acesso reduzido ou inexistente aos bancos tradicionais. Essa capacidade de alcançar as pessoas em outros países sem necessidade de uma conta bancária tradicional está transformando a maneira como as pessoas participam da economia global.
- Eficiência: as transações em stablecoin que capitalizam a tecnologia blockchain são mais rápidas e mais em conta que os sistemas bancários tradicionais, especialmente em se tratando de pagamentos transfronteiriços. Ao contrário dos sistemas financeiros tradicionais, que podem levar dias e cobrar altas tarifas nas transferências internacionais, as stablecoins permitem liquidações quase instantâneas por uma fração do custo, o que as torna ideais para remessas e para o comércio global.
- Programabilidade: as stablecoins são uma parte essencial do ecossistema on-chain, que é composto de contratos inteligentes e aplicativos descentralizados (dApps). Ao oferecer um meio de troca estável e previsível, as stablecoins possibilitam que os contratos inteligentes operem com mais eficácia em situações que demandam valores consistentes — como pagamentos automatizados, protocolos de empréstimos ou marketplaces descentralizados —, abrindo caminho para novos serviços financeiros. Ao se integrarem à tecnologia blockchain, as stablecoins permitem o uso de uma espécie de dinheiro programável, viabilizando transações automatizadas, empréstimos e instrumentos financeiros mais sofisticados.
Casos de uso de stablecoins
Stablecoins como o USDC se tornaram essenciais tanto para as finanças tradicionais quanto para as descentralizadas. Ao manterem um valor estável e oferecerem as eficiências da blockchain, as stablecoins são usadas como uma reserva de valor confiável e também como uma ferramenta que facilita transações, remessas e diversos serviços financeiros em uma ampla gama de setores. Confira a seguir alguns dos principais casos de uso das stablecoins.
Pagamentos transfronteiriços
Os serviços tradicionais de remessa são lentos, dispendiosos e muitas vezes inacessíveis para as pessoas que não têm contas bancárias tradicionais. As stablecoins proporcionam uma alternativa mais rápida e mais econômica, liquidando as transações em minutos por uma fração do custo. Ao contornar os intermediários tradicionais, as stablecoins tornam os pagamentos transfronteiriços eficientes, mas também acessíveis a qualquer pessoa que tenha uma conexão com a internet. Isso as torna particularmente vantajosas para as pessoas nas regiões em desenvolvimento que dependem de remessas para obter sustentação financeira.
Veja como o USDC permite transações transfronteiriças de baixo custo liquidadas em segundos.
Serviços financeiros e DeFi
As stablecoins desempenham um papel central em DeFi ao atuarem como um componente fundamental em uma ampla gama de dApps. Ao oferecerem um meio de troca estável e previsível, possibilitam yield farming e a concessão e tomada de empréstimos. Sua estabilidade é essencial para os protocolos DeFi, em que a volatilidade das criptomoedas tradicionais poderia, se fosse o caso, interferir na funcionalidade de determinados serviços financeiros. Um empréstimo com garantias em BTC ou ETH, por exemplo, poderia cair abaixo do limiar da garantia se esses ativos sofressem uma repentina flutuação de preço. Além disso, as stablecoins facilitam a formação de pares de trading e pools de liquidez, ampliando ainda mais a funcionalidade e atratividade das plataformas de DeFi.
Compras cotidianas
Com seu alcance global e valor estável, as stablecoins estão se tornando cada vez mais uma opção preferencial em compras online e presenciais. Se comparadas aos processadores de pagamento tradicionais, oferecem aos estabelecimentos tarifas de transação mais baixas e possibilitam liquidações mais rápidas. Para os consumidores, as stablecoins oferecem uma maneira direta e confiável de efetuar pagamentos sem necessidade de uma conta bancária ou cartão de crédito, especialmente no caso de transações transfronteiriças.
Veja como o Solana Pay está ajudando a incorporar o poder do USDC às transações de varejo.
Poupança e investimentos
Ao manter um valor estável atrelado a ativos confiáveis como o dólar americano, as stablecoins como o USDC permitem que os usuários preservem o valor de sua poupança com relação ao dólar. As stablecoins também funcionam como uma porta de entrada para os mercados financeiros globais, permitindo que as pessoas poupem, invistam e façam transações em uma moeda digital estável. Isso é particularmente transformador no caso das comunidades com acesso limitado aos sistemas financeiros tradicionais.
Veja como o USDC oferece acesso ao dólar em mais de 180 países.
Micropagamentos
As stablecoins tornam os micropagamentos práticos e eficientes para criadores de conteúdo, plataformas de games e serviços online. Ao reduzir a quase zero as tarifas de transação, permitem pagamentos descomplicados e econômicos para as pequenas transações que seriam economicamente inviáveis com os sistemas de pagamento tradicionais. Isso é especialmente vantajoso em setores como o de conteúdo digital, em que os usuários podem pagar conforme o uso ou dar gorjetas aos criadores diretamente, promovendo modelos de monetização mais flexíveis e mais inclusivos.
O USDC exemplifica os casos de uso acima ao permitir que um usuário envie, pague, poupe e negocie com velocidade e confiabilidade. Seja facilitando pagamentos transfronteiriços com taxas mínimas, apoiando os compradores no varejo com transações de baixo custo ou fornecendo uma reserva de valor estável aos poupadores, o USDC demonstra os benefícios práticos de uma stablecoin bem projetada. Além disso, o papel que desempenha em DeFi destaca sua versatilidade ao oferecer um meio confiável para o trading e outros casos de uso nos ecossistemas on-chain.
O que é o USDC?
Ao oferecer uma combinação única de confiança, transparência e eficiência, o USDC está posicionado como um padrão-ouro no universo das stablecoins. Embora muitas stablecoins tenham por objetivo oferecer estabilidade, o USDC se diferencia por aderir a padrões regulatórios rigorosos1 e ser submetido a auditorias regulares, além de garantir seu respaldo com reservas altamente líquidas e transparentes. Isso o coloca em uma categoria à parte, como uma stablecoin em que usuários e instituições podem confiar.
Projetado para oferecer segurança, simplicidade e interoperabilidade, o USDC desempenha um papel central no ecossistema financeiro digital. Seu desempenho supera o de muitos concorrentes ao oferecer:
- Transações mais rápidas e mais em conta se comparadas às de sistemas fiduciários, tornando as transferências globais integradas e econômicas.
- Acessibilidade 24 horas por dia, 7 dias por semana em mais de 180 países, permitindo que os usuários efetuem transações a qualquer hora sem os atrasos do sistema bancário tradicional.
- Transparência total, com atestações regulares efetuadas por terceiros para reafirmar que suas reservas em dólares americanos e outros equivalentes em dinheiro altamente líquidos são realmente efetivas e seguras.
- Conformidade regulatória, reforçando a confiança e garantindo sua adesão aos mais elevados padrões financeiros.
Como uma ponte entre a confiabilidade das moedas tradicionais e a inovação da blockchain, o USDC possibilita uma ampla gama de casos de uso tanto em finanças centralizadas quanto descentralizadas. Seu histórico comprovado faz dele a escolha preferencial dos usuários que buscam um dólar digital estável e confiável.
O futuro das stablecoins
À medida que o panorama financeiro continua a evoluir, as stablecoins estão bem posicionadas para desempenhar um papel central na promoção da conectividade e da inclusão econômica mundial. Inspirados no modelo das stablecoins, os governos estão explorando moedas digitais de bancos centrais (CBDCs). Enquanto isso, os emissores privados de stablecoins estão trabalhando para aprimorar a transparência, a interoperabilidade e a conformidade de modo a atender à demanda crescente.
As stablecoins têm potencial para se tornar a base de uma nova era de dinheiro programável em que as transações financeiras sejam eficientes e inclusivas, podendo deslanchar casos de uso inovadores com a programabilidade dos contratos inteligentes. Sua capacidade de integrar as finanças tradicionais à inovação da blockchain as posiciona como um componente essencial do ecossistema financeiro do futuro. Independentemente de você ser uma empresa, uma pessoa física ou um desenvolvedor, as stablecoins oferecem um caminho seguro para o futuro do dinheiro.
